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原油基金市場高溢價現(xiàn)象頻發(fā)，多只原油基金同日發(fā)布風險提示。6月15日，包括南方原油、易方達原油、嘉實原油、國泰大宗商品在內(nèi)的共四只原油主題基金紛紛發(fā)布份額風險溢價提示公告。據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，自6月起，原油類基金發(fā)布溢價風險提示達40余次。

根據(jù)南方基金發(fā)布的《關于南方原油證券投資基金A類基金份額溢價風險提示公告》顯示，由于二級市場交易價格波動較大，基金份額溢價率上升。截至6月10日，南方原油證券投資基金溢價幅度達到25.16%。截止6月12日，南方原油在二級市場的收盤價為0.651元， 明顯高于6月10日的基金份額凈值。

同樣發(fā)布風險溢價提示公告的還有嘉實原油、國泰大宗商品等，上述基金均發(fā)布公告表示某交易日的收盤價明顯高于基金份額凈值，提示投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。

原油基金高溢價的背后，券商也紛紛發(fā)布研報提示風險。安信證券研究報告曾于3月23日指出，“隨著油價和疫情導致的各海外大類資產(chǎn)大幅下跌，各QDII基金場內(nèi)交易持續(xù)火爆;根據(jù)最新折溢價測算，美股相關ETF和LOF均有10%以上的溢價，油氣類LOF更是有部分產(chǎn)品維持30%以上的高溢價”。6月15日，民生證券研究報告指出，本周四只油氣類基金均大幅下跌。其中，易方達原油證券投資基金(QDII)溢價率高達35.22%，溢價風險繼續(xù)擴大。

原油基金溢價風險飆升的現(xiàn)狀，也一度使得部分基金停牌。北京商報記者注意到，易方達原油曾于6月10日發(fā)布停復牌公告并提示風險溢價，指出該基金將于當日開市起停牌一個小時。另外，今年4月，南方原油、易方達原油、嘉實原油、國泰商品4只產(chǎn)品曾出現(xiàn)場內(nèi)交易溢價率飆升的現(xiàn)象，以致被停牌一小時并提示風險溢價。4月27日，易方達原油(QDII)溢價幅度曾高達118.37%。

原油基金的高溢價與其價格息息相關，而價格的走勢則緊密關聯(lián)國際原油。中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英介紹，“在短期可預計的第三季度，原油價格將會維持一個震蕩偏強的格局。由于OPEC和俄羅斯達成協(xié)議通過減產(chǎn)的方式維持原油價格的上漲，所以供給端的收縮會使得原油價格維持在40-50美元的區(qū)間，保持震蕩的狀態(tài)。長期來看，原油的價格取決于全球經(jīng)濟復蘇的情況。主要原因取決于全球?qū)τ谛鹿诜窝撞粩嗦訝顩r的控制力度。如果新冠肺炎疫情存在反復的情況，原油價格有可能跌破30美元，在20-30美元之間震蕩。另一方面，如果疫情在第三季度得到控制，世界經(jīng)濟的活躍性提高，同時也會拉動原油價格的上漲。”

盡管原油基金與國際油價緊緊掛鉤，但導致原油溢價高風險也與其自身原因脫不了干系。一方面由于原油類基金本身的缺陷，原油市場的反向市場結構以致產(chǎn)生移倉成本較大致使溢價。同時，QDII基金存在場內(nèi)、場外市場的流動性差異，導致場內(nèi)價格可能嚴重偏離基金的實際凈值。另一方面，王紅英認為，“傳統(tǒng)的投資者往往會認為目前的原油價格處于歷史低位，原油基金具有投資價值，便大量購買原油基金產(chǎn)品，這也導致了該產(chǎn)品的溢價。”

最后，王紅英提到，“由于原油基金的結算價受國際原油價格影響，其基金凈值會出現(xiàn)非常高的溢價，對投資者來說是不利的。為了維護投資者的利益以及讓投資者減少風險，許多基金公司發(fā)布的公告都會勸告投資者謹慎投資。這種行為對投資者來說是比較負責的。”