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“近期我們新發(fā)的一款政信類信托產(chǎn)品還不錯(cuò)，收益預(yù)計(jì)8%左右。”4月14日，成都市民周先生接到了某信托公司工作人員的電話，向其推薦新產(chǎn)品。相較于去年末同類產(chǎn)品9.3%以上的收益，周先生對(duì)記者表示，“收益下調(diào)還是比較明顯。”

今年以來(lái)，集合信托產(chǎn)品收益率繼續(xù)下行。截至上周，集合信托產(chǎn)品平均年化收益率已降至7.33%。同時(shí)，43.14%的集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率7%及以下。

平均年化收益率降至7.33%

周先生的感受并非個(gè)例。用益金融信托研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率繼續(xù)下行。截至4月3日，一季度集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為7.86%，環(huán)比減少0.05個(gè)百分點(diǎn)。

值得留意的是，平均預(yù)期收益率7%及以下(包括未披露及浮動(dòng)收益型產(chǎn)品)的集合信托產(chǎn)品的數(shù)量占比上升至首位，為43.14%，環(huán)比增加2.74個(gè)百分點(diǎn);其次是收益在8%-9%之間的產(chǎn)品，數(shù)量占比為39.38%，環(huán)比減少1.62個(gè)百分點(diǎn);此外，收益在7%-8%之間的占比為12.31%，環(huán)比增加0.02個(gè)百分點(diǎn);收益在9%以上的占比為5.17%，環(huán)比減少1.14個(gè)百分點(diǎn)。

而4月以來(lái)，集合信托收益下調(diào)仍在持續(xù)。4月首周，集合信托產(chǎn)品平均年化收益率為7.4%，環(huán)比減少0.10個(gè)百分點(diǎn);隨后一周，平均年化收益率降至7.33%，環(huán)比減少0.07個(gè)百分點(diǎn)。

“從3月乃至一季度的社融情況來(lái)看，信貸放量和企業(yè)債井噴對(duì)集合信托這類非標(biāo)資金的擠壓作用比較明顯，較為直觀的表現(xiàn)為產(chǎn)品收益的下滑。”用益金融信托研究院報(bào)告指出，而4月以來(lái)，貨幣寬松的力度進(jìn)一步加碼，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有MLF利率、LPR報(bào)價(jià)的下調(diào)，降準(zhǔn)也有望繼續(xù)推進(jìn)。在此情況下，資金成本下行趨勢(shì)或?qū)⒂用黠@。

多款金融類信托產(chǎn)品收益超9%

受到延期復(fù)工以及無(wú)法現(xiàn)場(chǎng)辦公等影響，一季度，信托業(yè)務(wù)受到拖累，集合信托產(chǎn)品發(fā)行及成立規(guī)模有所下滑。在分析人士看來(lái)，隨著社會(huì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)逐步恢復(fù)，信托公司業(yè)務(wù)趨向正常，預(yù)期二季度集合信托市場(chǎng)可能回暖。

需要留意的是，當(dāng)前優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的稀缺以及違約風(fēng)險(xiǎn)的上行使得投資者避險(xiǎn)情緒加重，信托展業(yè)被認(rèn)為依舊面臨較大的壓力。

整體來(lái)看，盡管當(dāng)前集合信托產(chǎn)品收益有所下調(diào)，但從近期發(fā)行情況來(lái)看，依然有預(yù)計(jì)收益在9%以上的產(chǎn)品。如國(guó)通信托“方興1201號(hào)應(yīng)收賬款集合資金信托計(jì)劃第十一期”，預(yù)計(jì)收益為9%-9.5%;四川信托“錦繡21號(hào)財(cái)富管理集合資金信托計(jì)劃 1 期”，預(yù)計(jì)收益為8.7%-9.5%;粵財(cái)信托“成都自貿(mào)區(qū)壹號(hào)集合資金信托計(jì)劃11期-B檔”，預(yù)計(jì)收益為8.6%-9%等。

而相較于此前，在近期發(fā)行的收益較高的信托產(chǎn)品中，金融類信托占比有所提升，多款產(chǎn)品預(yù)計(jì)最高收益超過(guò)9%。

消費(fèi)金融類產(chǎn)品預(yù)期回暖

金融類信托收益“領(lǐng)跑”有跡可循。相對(duì)于房地產(chǎn)類信托與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托，盡管新冠疫情的沖擊使得金融類信托產(chǎn)品的募集受到一定的影響，但影響相對(duì)較小。

截至4月3日，一季度金融類信托募集資金1675.49億元，環(huán)比減少5.19%，但其規(guī)模占比小幅增加，至30.24%，超過(guò)房地產(chǎn)類信托成為規(guī)模占比最高的信托品類。

“金融類信托產(chǎn)品中，受疫情影響相對(duì)較大的是消費(fèi)金融類產(chǎn)品，疫情影響下消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)收縮，且客戶還款能力有一定程度下滑，相關(guān)業(yè)務(wù)存在一定風(fēng)險(xiǎn);而國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)表現(xiàn)出較好韌性加上債市火爆，投向股債市場(chǎng)的集合信托產(chǎn)品受到的影響相對(duì)較小。”用益金融信托研究院報(bào)告指出。

用益金融信托研究院認(rèn)為，刺激消費(fèi)同樣是國(guó)家逆周期調(diào)節(jié)政策中的重要一環(huán)，隨著疫情防控取得成效，消費(fèi)金融類產(chǎn)品預(yù)期會(huì)出現(xiàn)回暖;同時(shí)，投向證券市場(chǎng)的集合信托產(chǎn)品同樣預(yù)期會(huì)上升。