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近日，酒吧第一股海倫司(09869.HK)發(fā)布2022年半年報(bào)。報(bào)告顯示，海倫司上半年?duì)I收8.74億元，去年同期為8.68億元，同比增長(zhǎng)0.6%;實(shí)現(xiàn)凈虧損3.04億元，去年同期凈虧損為0.25億元;實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈虧損1億元，去年同期經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為0.81億元。

分產(chǎn)品來看，海倫司自有酒飲和第三方酒飲營(yíng)收占比分別為54.9% 、20.4% ;毛 利 率 分 別 為78.7%、48.5%。公司凈虧損同比擴(kuò)大，主要有三個(gè)原因：一是疫情影響公司經(jīng)營(yíng)收入，且隨著酒館數(shù)量增長(zhǎng)，公司的人工成本、折舊費(fèi)用、租賃費(fèi)用等開支絕對(duì)額及占比均提升。二是對(duì)一百多家酒館優(yōu)化迭代產(chǎn)生一次性損失1.02億元。三則是產(chǎn)生以權(quán)益結(jié)算的股份支付1.03億元。經(jīng)調(diào)整后，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈虧損1億元。

拓店方面，公司新開 133家酒館，關(guān)閉69家酒館。截至2022年8月21日，海倫司酒館數(shù)量為821家，一、二、三線城市酒館數(shù)量分別為87家、406家、321家，占比分別為10.6%、49.45%、39.83%，相較 2021 年 年 底 占 比 分 別 + 0.11%、-5.92%、+5.81%。

海倫司陷入盈利困境，2021年已初見端倪。2021年年報(bào)顯示，海倫司2021年?duì)I收達(dá)18.36億元，同比增加124.42%;年度虧損達(dá)到2.3億元，而2020年的凈利潤(rùn)為7010萬元。雖然營(yíng)收翻倍但賺錢效率不高，而從財(cái)報(bào)來看，海倫司的營(yíng)收腳步放緩，盈利能力再度惡化。

受制于疫情對(duì)一二線重點(diǎn)城市影響較大，目前海倫司主要挖掘三四線城市的盈利潛力;同時(shí)，亦在嘗試改變擴(kuò)張方式。今年5月，海倫司在四線城市湖北利川開了“海倫司·越”首店，推出“大排檔+小酒館”組合。據(jù)招商證券調(diào)研，海倫司目前已在四川、重慶、湖南、湖北選了二十多個(gè)類似縣城嘗試開拓新門店，調(diào)整已有的門店模型，試圖改善單店盈利方式。

立足下沉市場(chǎng)，步入餐飲賽道，這對(duì)于主打性價(jià)比酒館的海倫司來說是全新挑戰(zhàn)，未來競(jìng)爭(zhēng)亦會(huì)更加激烈。有業(yè)內(nèi)人士表示，“大排檔+小酒館”對(duì)場(chǎng)所要求更高，租金成本水漲船高;而曾經(jīng)的海倫司粉絲未必接受大排檔場(chǎng)景，或許會(huì)造成品牌反噬。此外，食品味道和安全問題亦不可忽略。夜經(jīng)濟(jì)盛行的當(dāng)下，海倫司的大排檔如何延續(xù)物美價(jià)廉風(fēng)格，又將如何做好食品安全把控至關(guān)重要。面對(duì)諸多不確定因素，海倫司需要在創(chuàng)新和盈利間更好平衡。(記者 薛蕾)

關(guān)鍵詞： 海倫司陷盈利困境 利潤(rùn)凈虧損 第三方酒飲營(yíng)收 權(quán)益股權(quán)