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本周，全球資本市場再度被恐慌情緒左右，周初亞太股市和歐美股市紛紛大跌，投資者避險(xiǎn)情緒濃厚。雖然股市在跌，但資金卻一窩蜂地往大宗商品聚集，原油價格高歌猛進(jìn)，歐洲天然氣價格創(chuàng)下歷史新高，有色金屬鋁和鎳更是一路大漲。

從避險(xiǎn)角度分析，黃金、原油價格上漲有一定道理，但并不是所有人都在恐慌中拋售，反其道而行之的也不在少數(shù)。最近幾天，高盛和摩根大通等機(jī)構(gòu)就一直在購買俄羅斯廉價的公司債券，同時專門購買廉價信貸的對沖基金也在尋求增持這些資產(chǎn)，當(dāng)然他們買的也與大宗商品相關(guān)，高盛重點(diǎn)購買礦業(yè)公司Evraz Plc、俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司和俄羅斯鐵路等公司在未來兩年內(nèi)到期的公司債，并且已經(jīng)開始競購俄羅斯主權(quán)債券，摩根大通策略師團(tuán)隊(duì)則將3家俄羅斯能源及鋼鐵公司債券升至“增持”評級。

按理說，隨著西方加大制裁力度，對俄羅斯國內(nèi)資產(chǎn)的價格并不友好。比如俄羅斯盧克石油公司、俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司等均一度出現(xiàn)單日暴跌逾90%，在英國倫敦上市的俄羅斯儲備銀行存托憑證一度跌到0.01美元，無限接近0。在很多人看來，這是非常不可思議的。但是，這些廉價資產(chǎn)卻成為資本大鱷的新目標(biāo)。而且從交易的角度看，越是低廉的價格越容易產(chǎn)生暴利，比如美國宣布暫緩對俄羅斯鋁業(yè)的直接制裁，港股俄鋁周一就大漲30%。實(shí)際上，在俄羅斯儲備銀行存托憑證跌到0.01美元的時候，國內(nèi)不少投資大佬都在打探如何直接購買這個價格的存托憑證，畢竟幾百萬的投入從博弈的角度看還是值得的。

地緣沖突會對資本市場帶來沖擊，面臨下跌一味唉聲嘆氣也沒有意義，聰明的投資者會從中發(fā)現(xiàn)機(jī)會。就普通股民來說，目前能夠買到的有價證券中，什么是可以實(shí)現(xiàn)“對沖”的品種呢?

首先是大宗商品類上市公司，典型如資源類的有色金屬、石油天然氣開采以及糧食類，地緣沖突直接影響這些商品的價格，不僅僅是華爾街大佬在賭俄羅斯的相關(guān)廉價資產(chǎn)，巴菲特也在賭石油價格繼續(xù)上漲。從目前情況看，地緣沖突不會立刻消除，制裁與反制可能長期存在，這對于控制著全球10%石油出口的俄羅斯來說不是好事，也勢必會引發(fā)化石能源如石油天然氣價格持續(xù)居于高位。此外，俄羅斯和烏克蘭都是世界糧倉，供應(yīng)緊張對于國際糧價持續(xù)上漲有一定支撐。

其次是替代能源的加速發(fā)展，這個很好理解，既然石油價格太高了，就買電動車，就用可替代能源比如風(fēng)光電。德國已經(jīng)提出了新的可替代能源計(jì)劃，畢竟其50%的天然氣都是由俄羅斯提供的，也算是未雨綢繆。因此未來一段時間里，風(fēng)電、太陽能以及配套的儲能，加上智能電網(wǎng)和高壓輸變電、充電樁等都有可能加速發(fā)展，相關(guān)上市公司也會因此受益，市場需求空間可能會大幅上升。

第三是自主可控的科技領(lǐng)域。未來國與國的競爭以及搶占經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制高點(diǎn)將導(dǎo)致科技領(lǐng)域的競爭加劇，西方對俄羅斯斷網(wǎng)、科技產(chǎn)品斷供，由此引發(fā)新的思考，就是我們必須大力發(fā)展自主科技，這不是好不好用先進(jìn)不先進(jìn)的問題，而是有沒有可以替代的自主可控的科技產(chǎn)品和應(yīng)用。從這個角度看，5G、北斗、大數(shù)據(jù)及儲存、網(wǎng)絡(luò)安全等都有可能獲得新的機(jī)遇。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 股民避險(xiǎn) 天然氣價格 有色金屬